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【智慧物流(快递)的新时代】

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【智慧物流(快递)的新时代】

发布日期:2020-03-23 作者: 点击:

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来源   中信证券研究部

刘正 交通运输行业首席分析师

扈世民 交通运输行业分析师


318日中信证券发布了《智慧物流(快递)的新时代—从成长走向集中》的研究PPT,从主要5个方面分析了智慧物流的发展格局,本文截取研究部分观点以供思考:

1) 关于快递行业的思考

2) 复盘2019:二线企业的谢幕,整合上半场的结束

3) 预判2020:格局决胜之年

4) 疫情影响:政策加持、物流先行

5) 投资策略:整合下半场,坚守龙头


智慧物流发展离不开物流技术服务的市场需求,物流技术是“智慧物流”执行的途径。我司的自动化设备有自动分拣机、输送机等;智能设备有巷道堆垛机、AGV系统、WCSWMS智能终端等设备,满足客户仓储物流智能化、输送分拣智能化的需求。




1


研究PPT观点截取:


Ø 行业从成长阶段快速迈向集中阶段,巨头正在出现。2019年行业整合上半场完成,中小企业基本出清,通达均完成超行业15pcts+的业务增速,虽然件量增速趋同,但财务指标却出现分化。2020年行业正式进入存量竞争的阶段,需求增速放缓叠加产能冗余,头部企业的价格战预计升级,行业盈利增速将从2019年的20%放缓至10~15%。行业整合下,坚守龙头。

 

Ø 2019年通达份额的提升来自中小企业的出清,2020年行业进入存量竞争。2019910两月除通达及顺丰之外的快递企业件量同降30%+,我们测算9月中小企业件量份额仅剩1.5%2020年正式进入存量竞争阶段

 

Ø 战线前移至末端网点,竞争核心在于网点管控。考虑到2019年价格战进入降派费阶段,而派费是网点及快递员的重要收入来源以及末端是目前快递网络的产能主要瓶颈环节,预计未来行业的竞争主战场在网点。网点管控强的企业,在竞争白热化下仍能保持全网目标一致、士气不减、执行高效,料最终在行业整合下不断扩大市场份额。


2

关于快递行业的思考


电商平台对格局走向影响:料阿里入股一定程度上延缓行业整合,但仍无法阻碍行业整合的大趋势,同时不能忽视阿里对行业效率的提升作用。



3


复盘2019:二线企业的谢幕,整合上半场的结束


复盘2019件量增速虽见趋同,但头部企业之间的差距未见缩小


2019年虽然一线梯队中落后者业务量增速追上甚至反超领先者,但实际情况是头部几家公司之间的差距未见缩小,甚至有拉大迹象,进入存量竞争的2020年,分化将逐步显现:


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4


预判2020:格局决胜之年


未来价格升级预期下,料网点盈利将持续承压,网络不稳定性因素增多。而越是行业竞争激烈、价格加速下跌、网点经营困难的时候,就越能凸显出各家快递企业总部的网络管控能力。预计网点管控力强的企业,在竞争白热化下仍能保持全网目标一致、士气不减、执行高效,最终在行业整合下不断扩大市场份额


5


疫情影响:政策加持、物流先行



物流是经济活动正常运营必不可少的要素之一,因此复工复产,物流先行。为了推动物流企业尽早复工、提供疫情防控物资的运输服务,国务院近期连续出台了多个交通运输行业减税降费政策:

Ø 210日财政部、国家税务总局发布《关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控有关税收政策的公告》,其中提到“三、对纳税人运输疫情防控重点保障物资取得的收入,免征增值税”、“五、对纳税人提供公共交通运输服务、生活服务,以及为居民提供必需生活物资快递收派服务取得的收入,免征增值税”以及“本公告自202011日起实施,截止日期视疫情情况另行公告”。 

Ø 215日交通运输部正式发布通知:217日零时起至疫情防控工作结束,全国收费公路免收车辆通行费。根据最新下发操作指南,目前暂定免费时间是到630日。不过根据疫情的进展,这个时间有可能提前或者延后。 

Ø 220日人社部发布《关于阶段性减免企业社会保险费的通知》,提到“一、自20202月起,各省、自治区、直辖市(除湖北省外)及新疆生产建设兵团(以下统称省)可根据受疫情影响情况和基金承受能力,免征中小微企业三项社会保险单位缴费部分,免征期限不超过5个月;对大型企业等其他参保单位(不含机关事业单位)三项社会保险单位缴费部分可减半征收,减征期限不超过3个月”。



6


投资策略:整合下半场,坚守龙头


在中小企业出清之际,头部企业享受到了显著快于行业的业务增速,2019年年初为头部企业的第一次较好的配置时点,而随着中小企业被淘汰出局以及行业增速下行,2020年进入存量竞争阶段,预计头部企业将出现分化,胜率较大的快递龙头将出现第二次配置时点。继续推荐综合实力强大的中通快递以及网点管控较强的韵达股份,同时推荐电商件持续放量、商务件有望受益经济企稳而增速回升的顺丰控股。






文章内容为中信证券研究部观点,不代表公司立场。



本文网址:https://www.gdchim.com/news/499.html

关键词:穿梭车分拣机,堆垛机分拣机,智能分拣

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